1. J Powell : « Le temps est venu »
2. Keir Starmer (UK) : « Il y aura un budget en octobre et il sera douloureux »
3. Nvidia : des chiffres inédits qui déçoivent.
4. Graphique de la Semaine : un record de 8,5 % des maisons aux États-Unis valent désormais 1 million de dollars ou plus
J Powell : « Le temps est venu »
Le symposium de Jackson Hole, événement incontournable de la fin du mois d’août, a rassemblé les plus grands banquiers centraux du monde, dont le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell. Très attendu par les marchés, Powell a confirmé les attentes des investisseurs concernant une possible baisse des taux de la Fed en septembre.
Lors de son intervention ce vendredi après-midi au symposium, organisé chaque année par la Fed de Kansas City, Powell a laissé entendre que la politique monétaire américaine pourrait changer de cap. Après 11 hausses de taux en 16 mois, totalisant 500 points de base pour contrer l’inflation post-Covid de 2022, la Fed semble prête à faire marche arrière. « Le temps est venu pour la politique de s’ajuster », a déclaré Powell. « L’inflation a diminué de manière significative. Le marché du travail n’est plus en surchauffe et les conditions sont désormais moins tendues que celles qui prévalaient avant la pandémie. »
Bien que Powell n’ait pas explicitement mentionné une réduction des taux lors de la réunion des 17 et 18 septembre, les marchés ont interprété ses propos comme un signal fort en faveur d’un assouplissement monétaire.
Les progrès réalisés sur le double mandat de la Fed, à savoir la stabilité des prix et le plein emploi, réduisent les arguments en faveur du maintien de la politique actuelle. Bien que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, elle est tombée à 2,5 % en juin sur un an selon l’indice PCE, et à 2,6 % pour l’indice de base. De plus, le marché du travail montre des signes de refroidissement : le taux de chômage a augmenté à 4,3 %, son plus haut niveau depuis octobre 2021, et les employeurs n’ont embauché que 114 000 nouveaux travailleurs en juillet, la deuxième plus faible progression mensuelle depuis décembre 2020.
Cette situation a suscité des critiques à l’encontre de la Fed, accusée de tarder à réduire les taux d’intérêt, alors que d’autres grandes banques centrales ont déjà pris cette direction. Toutefois, Powell a expliqué que l’augmentation du chômage était due à un afflux de nouveaux entrants sur le marché du travail et à un ralentissement des recrutements, plutôt qu’à des licenciements massifs ou à une détérioration de la conjoncture économique. « Nous ne cherchons pas et n’accueillons pas favorablement un nouveau refroidissement des conditions du marché du travail », a-t-il précisé.
Sources : Bloomberg
UK/ Keir Starmer : « Il y aura un budget en octobre et il sera douloureux »
Le Premier ministre britannique, Sir Keir Starmer, a averti que le budget d’automne « sera douloureux », laissant entendre, de manière la plus claire jusqu’à présent, que le gouvernement travailliste augmentera les impôts en octobre.Dans un discours prononcé à Downing Street, Starmer a déclaré qu’il devrait faire de « grandes demandes » au public, en particulier aux plus aisés, lors de la première mesure fiscale de son administration.
« Nous n’avons pas d’autre choix, compte tenu de la situation dans laquelle nous nous trouvons », a-t-il ajouté, faisant référence à ce que le Labour a qualifié de « trou noir » de 22 milliards de livres dans les finances publiques laissé par les conservateurs. « Franchement, les choses vont empirer avant de s’améliorer », a-t-il déclaré.
Starmer parie que le public tiendra l’ancien gouvernement conservateur pour responsable de toute augmentation d’impôts et que ces hausses n’empêcheront pas son administration de poursuivre une croissance plus élevée.
Étiquetant la croissance comme la priorité de son gouvernement, il a averti que l’héritage de son prédécesseur Rishi Sunak était « pire que ce que nous avions imaginé ».Le Parti travailliste a exclu d’augmenter l’impôt sur le revenu, les cotisations de sécurité sociale et la TVA, qui représentent ensemble la majeure partie des revenus du gouvernement.Il n’a pas précisé quels impôts pourraient être augmentés lors du budget d’automne.Le mois dernier, la chancelière Rachel Reeves a averti le Royaume-Uni de s’attendre à des hausses d’impôts en octobre, déclarant dans le podcast The News Agents : « Je pense que nous devrons augmenter les impôts dans le budget. »
Starmer n’a pas fait référence dans son discours à la promesse précédente du Labour de maintenir l’impôt sur les sociétés inchangé à 25 %, car il vise le taux le plus bas du G7. Un porte-parole de Downing Street a déclaré que le Premier ministre avait parlé des impôts des travailleurs, mais a confirmé : « L’engagement concernant l’impôt sur les sociétés tient toujours. »Les conservateurs ont accusé le Premier ministre de préparer le terrain pour une « attaque fiscale imminente ». Le Labour a les plus riches de plus de 65 ans en ligne de mire
Les émeutes de l’été avaient également révélé une « société profondément malsaine » déchirée par « des fissures dans nos fondations », a déclaré Starmer. Sir Ed Davey, le leader des libéraux-démocrates, a convenu que les Tories avaient laissé un « héritage toxique » et a appelé à une « action audacieuse et ambitieuse » du Labour « pour réparer ce désordre ». Starmer a déclaré qu’il était conscient de « l’ampleur de la tâche » qu’il serait de remettre le pays sur les rails. « C’est pourquoi nous mettons des gens aux meilleurs postes dès le départ », a-t-il dit, ajoutant qu’il était déterminé à restaurer l’intégrité du gouvernement.
Le Premier ministre a déclaré qu’il avait toujours l’intention d’établir une nouvelle commission d’éthique et d’intégrité avec son propre président indépendant, bien qu’il n’ait pas été en mesure de dire quand elle serait lancée.
Nvidia : des chiffres inédits qui décoivent.
Les actions de Nvidia ont enregistré une baisse, même si le chiffre d’affaires du fabricant de puces a plus que doublé au dernier trimestre. La demande croissante pour ses puces d’intelligence artificielle n’a pas suffi à répondre aux attentes les plus élevées de Wall Street. La société a cependant autorisé un nouveau programme de rachat d’actions d’une valeur de 50 milliards de dollars.
Au cours des trois mois se terminant le 28 juillet, Nvidia a enregistré un chiffre d’affaires de 30 milliards de dollars, en hausse de 122 % par rapport à l’année précédente, dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur 28,7 milliards de dollars. Malgré cette performance, les perspectives de Nvidia pour le trimestre en cours sont légèrement en deçà des prévisions les plus ambitieuses des analystes. La société anticipe un chiffre d’affaires de 32,5 milliards de dollars pour le troisième trimestre, plus ou moins 2 %, soit juste au-dessus des attentes consensuelles.
Les derniers résultats étaient très attendus par les investisseurs pour évaluer l’impact de la montée en puissance de l’intelligence artificielle sur le secteur technologique. Nvidia, dont la capitalisation boursière a atteint 3 000 milliards de dollars après une hausse fulgurante de ses actions d’environ 160 % depuis le début de l’année, a pris une importance considérable sur les marchés boursiers américains.
Interrogé sur la pression de ces attentes, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré au Financial Times : « Pas avant que vous n’en parliez à l’instant. Nous ne pouvons que faire notre travail. » Il a ajouté : « Tout le monde court vers l’avenir… C’est notre responsabilité d’aider le monde à y parvenir. »
Malgré une nouvelle croissance record d’une année sur l’autre, le rythme de progression de Nvidia a été bien inférieur au bond de 262 % du chiffre d’affaires enregistré au trimestre précédent. Le bénéfice par action a atteint 68 cents, contre une estimation de 65 cents, avec un bénéfice net de 16,6 milliards de dollars. La marge brute s’est établie à 75,1 %, légèrement en dessous des attentes des analystes qui prévoyaient 75,5 %.
Au début de ce mois, un retard dans la production de sa prochaine génération de puces, connue sous le nom de Blackwell, est apparu comme un potentiel frein à la croissance effrénée de Nvidia. Jensen Huang avait précédemment indiqué que Blackwell générerait « beaucoup » de revenus cette année. La directrice financière, Colette Kress, a abordé ces retards mercredi, précisant que Nvidia, en collaboration avec Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, avait apporté des modifications à la production de Blackwell pour améliorer le rendement de fabrication. Elle a ajouté : « La montée en production de Blackwell est prévue pour commencer au quatrième trimestre et se poursuivre jusqu’à l’année fiscale 2026. Nous prévoyons de générer plusieurs milliards de dollars de revenus avec Blackwell au quatrième trimestre. »
Huang a également mentionné que la demande pour les puces de la génération actuelle, nommées Hopper, « reste forte ». Il n’a pas précisé l’étendue du retard de Blackwell mais a affirmé que le changement de conception était terminé et « qu’aucun changement fonctionnel n’était nécessaire ». Les derniers résultats trimestriels de Google, Microsoft, Meta et Amazon ont montré l’ampleur des dépenses des géants de la technologie pour construire l’infrastructure nécessaire à l’entraînement et à l’exécution des modèles d’intelligence artificielle. Ces entreprises comptent parmi les plus grands clients de Nvidia, et le rapport sur les bénéfices était attendu pour jauger l’ambiance générale autour de l’intelligence artificielle.
Sources : WSJ, https://www.wsj.com/tech/nvidias-future-relies-on-chips-that-push-technologys-limits-bd3839fc?mod=hp_lead_pos3
Graphique de la semaine
Un record de 8,5 % des maisons aux États-Unis valent désormais 1 million de dollars ou plus.
Au cours des quatre dernières années, cette part a plus que doublé. Selon les estimations de Redfin, 8 millions de maisons valaient plus d’un million de dollars en juin 2024, contre 7,2 millions en juin 2023 et 3,4 millions en juin 2019. De plus, la part des maisons valant au moins 1 million de dollars est en hausse d’une année sur l’autre dans 47 des 50 métropoles les plus peuplées. Dans le même temps, le prix de vente médian des maisons de luxe a bondi de 9,0 % sur un an pour atteindre un nouveau record historique de 1,18 million de dollars au deuxième trimestre 2024.
Source: X, Redfin
